“新上的三元前驅體項目很多，但是80%都會被淘汰，未來只有既有技術又有鈷鎳等礦產資源的企業(yè)會留下來。”熱錢涌入也阻擋不了動力電池市場黑暗時代的降臨。

　　“2019年將是行業(yè)最黑暗的一年，2018年還有很多企業(yè)強撐著，沒死了;2019年很多企業(yè)不想死也必須死了。”近日，國內一家主流正極材料企業(yè)高管趙亮如是向高工鋰電表示。

　　然而，從公開信息來看，2018年資本投向動力電池產業(yè)鏈的力度卻并沒有衰減。以正極材料為例，高工鋰電在《22個大事件盤點為2018鋰電四大關鍵材料劃重點》報道中指出，三元前驅體及三元尤其是高鎳三元擴產項目在增多，主流項目由容百科技、華友鈷業(yè)、當升科技、杉杉能源、優(yōu)美科、巴斯夫、格林美等領銜。

　　除過主流正極材料企業(yè)的布局，高工鋰電不完全統(tǒng)計，包括美都能源、玉龍股份、四川路橋等上市公司和外資公司美國恩創(chuàng)也在卡位，規(guī)劃或者已經開工項目產能規(guī)模均集中在3萬-5萬噸，單項投資總額達50億元以上。

　　趙亮感慨道：“行業(yè)其實并沒有看上去那么光鮮，正極材料是制造動力電池最核心最關鍵的原材料，不是僅僅有錢就能占領市場。”

　　高工鋰電了解到，今年一家上市公司擬投資上百億建設的正極材料項目已經流產。投資股東因后續(xù)資金及市場變化等種種原因，已經沒有更多的后續(xù)補充擴建資金。

　　來自鋰電材料產業(yè)鏈的一位業(yè)內人士李明表示：“新上的三元前驅體項目很多，但是80%都會被淘汰，未來只有既有技術又有鈷鎳等礦產資源的企業(yè)會留下來。”趙亮對此也表示認同，并認為“以傳統(tǒng)汽車為例，現存能夠為汽車廠商提供零部件供應的企業(yè)有幾家?最終活下來的正極材料企業(yè)也將面臨一樣的命運。”

　　可以確定的是，站在2018駛向2020年的時間節(jié)點上，資本并不會成為新進正極材料企業(yè)的尚方寶劍，所向披靡。未來動力電池市場三元正極材料的競爭還是集中在有技術、有大客戶資源、有供貨能力、有原材料資源的主流企業(yè)和國際材料巨頭手中。

　　包括多家國內排名前十的正極材料企業(yè)在內的共識是，當下的時間節(jié)點，整車廠、動力電池企業(yè)、正極材料企業(yè)三者之間的產業(yè)協作綁定程度很深，電池企業(yè)不會輕易更換正極供應商。尤其在高鎳三元材料方面，這考驗著正極材料企業(yè)技術、工程、配套客戶、鈷鎳原材料、資本等綜合實力。沒有2-3年動力電池市場積累，單純依賴資本，新進正極材料企業(yè)并不占據市場優(yōu)勢。

　　目前國內動力電池市場的三元材料產能漸漸顯露出結構性產能矛盾，NCM523及其體系之下的三元材料已經完全能夠滿足市場需求，甚至中低端三元材料已經出現產能過剩。但是，以NCM622、尤其是NCM811為主的高鎳三元等高端產能依然存在不足。

　　高工鋰電調研獲悉，目前國內高鎳三元(NCM811、NCA等)需求量并沒有大規(guī)模爆發(fā)，包括寧德時代、比亞迪、LG、三星等巨頭均發(fā)聲，高鎳三元電池將于2019年甚至2020年再推向市場。同時，國內有能力量產并且供應客戶的正極材料企業(yè)也是屈指可數。

　　在此背景下，新進上市公司若試圖以資本撬動高鎳三元這塊大蛋糕，無異于以卵投石;瞄準高鎳體系以下的中低端三元材料，若有成本優(yōu)勢或許有一線生機，但投入產出比并不劃算，虧本生意居多。

　　也有少數業(yè)內人士認為，目前瞄準三元材料布局的勢力很多，也可能存在黑馬企業(yè)，比如擁有資深財力和國企背景的中化國際，一方面去年投產的三元材料一期項目投產，另一方面還兼并購了動力電池企業(yè)，圍繞新能源汽車產業(yè)鏈在布局。

　　雖然各方各執(zhí)一詞，但對未來市場走向的研判卻出奇的一致。主流觀點是，后補貼時代來臨前的這場大清洗，從長遠來看，淘汰落后產能，這將有利于整個行業(yè)的良性發(fā)展。只是對個體企業(yè)來說，總會有人歡喜有人憂。

　　另外，一個值得關注的現象是，今年三元前驅體企業(yè)涉足三元材料的步伐在加快，或選擇與電池企業(yè)聯盟，或直接收購好的正極材料企業(yè)標的。與此同時，三元材料企業(yè)也延伸鏈條至三元前驅體、上游鈷鎳資源等環(huán)節(jié)。其中，以華友鈷業(yè)和當升科技為典型。

　　占據國內鈷資源高地后，華友鈷業(yè)借助自身三元前驅體的優(yōu)勢，兼并購天津巴莫，拉開自己整合垂直產業(yè)鏈的序幕，并且在今年加大與lG化學等電池企業(yè)合資建廠的力度。

　　今年12月6日，當升科技發(fā)布公告稱，公司控股股東礦冶集團與金川集團簽署了《戰(zhàn)略合作框架協議》。其中一項合作協議就是雙方將在正極材料與前驅體領域進行深入合作。

　　那么，從三元前驅體切入三元材料，機會有幾多?在主流三元材料企業(yè)中，有哪些企業(yè)將享受“云開見月明”后的市場紅利?

　　對于三元前驅體優(yōu)勢企業(yè)的插足，業(yè)內人士看法莫衷一是。

　　有的人認為，國內能夠供應高鎳三元前驅體的企業(yè)并不多，而從三元前驅體跨至三元材料尚有技術難關需要攻克。

　　來自國內排名前十正極材料企業(yè)的王陽表示：“三元前驅體的技術集中在濕法液相制備技術，三元材料涉及的專有技術比較多，如高溫固相、合成、包覆等等，如果前驅體企業(yè)沒有自有技術，即便享有三元前驅體的積累也很難實現三元正極材料的規(guī)模化生產。”

　　也有人認為，三元前驅體的技術難度高于三元材料的制備技術，尤其是高鎳三元材料，其技術核心決定于三元前驅體的制備技術。有技術、有原材料資源的企業(yè)最終將在市場中勝出。

　　高工產研鋰電研究所(GGII)分析認為，國內三元材料市場已經形成以廈門鎢業(yè)等為主的一線梯隊格局，2018年的新增產能走向部分將會像動力電池產能一樣，規(guī)劃整期項目尚未完全投產就面臨被淘汰可能，部分產線會淪為一線梯隊企業(yè)的加工廠。整體來看，高鎳三元是主流的發(fā)展方向且未來需求量大，但部分企業(yè)只能是陪玩。

　　總之，國內動力電池企業(yè)的市場格局漸趨穩(wěn)定，這也將聯動上游三元正極材料企業(yè)格局產生相應變化。市場舞臺的正極材料企業(yè)主角雖多，最終能享受市場紅利者卻寥寥無幾，且拭目以待。

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